Опцион на продажу у покупателя. Суть опциона
Содержание
ВОЗМОЖНОСТИ
Топсахалова Ф М, 3. Опционы Опцион представляет собой двусторонний договор контракт о передаче права для покупателя и обязательства для продавца купить или продать определенный актив ценные бумаги, валюту. Базисный актив — это тот актив ценная бумага, книги про финансовую независимость финансового рынкаобязательства по покупке или продаже которого фиксируются в опционе.
Цена исполнения страйк — указанный в опционе курс покупки или продажи базисного актива. На опционе указывается срок.
Срок опциона — дата или период времени, по истечении которой которого опцион марк клинков опционы следует применять. Существует два стиля опциона: европейский и американский.
Шаблоны: договор купли-продажи опциона ценных бумаг
Европейский стиль означает, что опцион может быть использован в фиксированную дату; американский стиль — в любой момент срока опциона. Опцион имеет свой курс. Особенности опциона заключаются в том, что в сделке купли-продажи покупатель приобретает не титул собственности то есть акцииа право на его приобретение.
Сделка купли-продажи опцион на продажу у покупателя называется контрактом. Единичный контракт, заключается на полный лот. Лот — партия одинаковых ценных опцион на продажу у покупателя, предлагаемая к продаже. Партии лотов образуют более крупную партию — стринг. Владелец контракта выплачивает продавцу комиссионные, которые называются премией. Премия — опционная цена контракта.
Риск покупателя опциона ограничен этой премией, а риск продавца снижается на величину полученной премии. Обладание опционным контрактом дает возможность гибкого реагирования в случае неопределенности будущих обязательств. Опционный контракт не является обязательным для покупателя.
Если подопционная сделка не реализуется, владелец опциона может его либо перепродать, либо оставить неиспользованным. Рассмотрим прибыли и убытки, которые опцион на продажу у покупателя возникнуть у покупателя опциона. Предположим, что приобретается опцион с базисным активом акцией АВС и ценой исполнения 60. До тех пор, пока курс АВС на фондовом рынке остается ниже цены исполнения, убытки покупателя фиксированы в размере уплаченной премии. При формировании курса в пределах от 60 до 65.
Разница между курсом акции, превышающего 65. Теоретически, в случае опциона call, она не ограничена сверху. В случае опциона put, при курсе, превышающем цену исполнения 60. Точкой нулевой прибыли становится курс, равный цене исполнения минус премия, и дальнейшее его снижение позволяет владельцу.
Максимальный размер прибыли в данном случае фиксирован и равен цене исполнения минус премия. Такая ситуация была бы возможна при нулевой цене акции ABC. Прибыль покупателя опциона может быть ограничена сверху или не ограничена в зависимости от типа бумаги, но его убыток, в любом случае, ограничен уже уплаченной премией.
На этом обстоятельстве построен механизм хеджирования рисков через опционы. Предположим, что инвестор держит в своем портфеле значительное количество акций ABC и опасается возможного падения их цены. В этом случае он перекладывает риск на биржевого спекулянта, приобретая опцион put. Наоборот, если в ближайшее время предстоит приобретать некоторый актив и инвестор предполагает возможный рост курсов, он снимает с себя риски, приобретая опцион call. Инвестор не получает ни прибылей, ни убытков. Его проигрыш при покупке или продаже пакета бумаг покрывается соответствующей прибылью, полученной на срочном рынке.
И наоборот, выигрыш при реальной продаже сопровождается равными ему потерями на срочном рынке.
- Остались еще вопросы по бухучету и налогам?
- Цена опциона зависит от стоимости другого финансового инструмента, лежащего в его основе.
Максимальная прибыль продавца опциона равна премии. Максимум убытка при продаже опциона put фиксирован в размере цены исполнения минус полученная за бумагу премия, в случае продажи опциона call — не органичен.
Курсовая цена опциона будет определяться, с одной стороны, разницей в цене исполнения и рыночным курсом базисного актива, с другой стороны, временем до его погашения.
Превышение рыночного курса акций над ценой исполнения опциона call, дающего права на них покупку, также как и превышение цены исполнения опциона put над курсом базисного актива, образует скрытую ценность опциона. Опцион на деньгах и вне денег тем не менее имеет курсовую цену, складывающуюся под воздействием курсовых ожиданий участников рынка.
В этом случае цена определяется его временной ценностью.
Чем меньше времени остается до момента исполнения опциона и чем стабильнее рынок, тем меньше временная ценность бумаги. Таким образом, временная ценность отражает спекулятивный потенциал и зависит от срока действия и оценки рынка. Курс опциона будет составлять сумму скрытой и временной ценности опциона, при этом скрытая ценность может составлять отрицательную опцион на продажу у покупателя.
Как устроены опционы и что они из себя представляют
Опцион, как и производные бумаги в целом, предоставляет большие спекулятивные возможности, нежели базисный актив, права на покупку или продажу которого он дает. При этом более высокая доходность по операциям сопряжена с более высоким риском. Даже небольшие колебания курса по сравнению с первоначальной цена базисного актива могут быть значительными относительно уплаченной премии.
Превышение доходности убытков операций с производной бумагой над доходностью от операций с базисным активом обусловлено эффектом рычага.
